국내 유일 상장 카드기업(삼성카드 KRX: 029780)

American Express의 주식을 정리하면서 신용카드에 관심이 높아져서 국내 유일 상장 카드 기업인 삼성카드를 알아보려고 합니다. 

출처 : 삼성카드 홈페이지

1. 기업개요

1983년 세종신용카드로 설립되어 (현) 삼성카드로 변했으면 현재 1,210만의 신용카드 회원과 약 287만 개의 가맹점 및 17개의 영업 및 채권 지역단을 기반으로 둔 국내 유일 상장된 카드 기업입니다.

2. 사업분야

사업분야는 카드 사업(개인, 법인 등 신용카드 & 장단기 카드대출), 할부리스사업(자동차 리스/렌탈), 기타 부문(보험 대리판매, SMS 알림 상품, 온라인 쇼핑몰 및 여행 알선 상품 및 서비스) 사업으로 구분되며 매출 각 사업분야의 매출 비중은 아래와 같습니다.

출처 : 삼성카드 2021사업보고서

3. 사업 강점

American Express의 조사 자료를 참고하여 신용카드 회사만이 가질 수 있는 1. 수익구조, 2. 인플레이션 방어 가치, 3. 데이터베이스 강점들을 소개했습니다. 각 강점들을 검토하여 결론을 도출해 볼 때 가장 중요한 점은 고객의 수와 고객의 소비이다. 한국은 유일하게 인구가 줄어드는 국가라는 단점이 있지만, 신용카드 이용 실적만 참고할 때에는 인구 감소와 별개로 아래와 같이 실적이 꾸준하기 상향하고 있는 것을 확인할 수 있으며,

출처 : e-나라지표

국내 1위인 신한카드(구 LG 카드)의 총 합산을 바짝 추격하고 있습니다. 이를 바탕으로 한 카드산업에 대한 강점 및 삼성카드의 가능성을 확인할 수 있습니다.

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템 신용카드 총계

4. 기업 각종 지표

2021년의 영업실적이 크게 상승한 요인은 코로나-19로 인하여 눌려있었던 소비들이 보복 소비로 돌아서면서 백화점, 아웃렛, 자동차 구입 등의 소비가 일시적으로 늘어났던 것으로 파악되며, 2022년도 소비가 줄지 않는 점은 일상으로 복기로 인한 소비패턴이 우상향으로 지속되어 있는 것으로 확인됩니다. 현재 경기 침체 우려의 증상이 있는 만큼 차후 계속 확인이 필요할 것으로 사료됩니다.

출처 : 인베스팅 삼성카드 자료

(단위 억 원)	2021년	2020년	2019년	2018년
총매출	35,881	33,671	32,934	33,542
영업이익	7,493	5,343	4,497	4,786
당기 순이익	5,511	3,988	3,441	3,452
총자산	271,442	233,989	220,382	230,421
총부채	196,309	162,793	151,418	162,708
총자본	75,133	71,195	68,964	67,713
배당금 및 배당성향	2,300(44.54%)	1,800(48.16%)	1,600(49.62%)	1,600(49.48%)
PER = 5.97 PBR = 0.42

5. 배당금

배당 시작은 2007년부터 계속 배당금을 지급하였고, 매년 1회 배당을 지급하며 2013년부터는 지속적으로 배당금이 인상되고 있다. 최고 배당 수익률은 2021년 2,300(7.3%)입니다.

출처 : 네이버증권 삼성카드 자료

6. 위험요소

• 국내 인구 감소로 인한 고객수 감소로 수익률 악화 우려
• 지배 구조 문제(삼성생명보험 71.86% 보유)
• 경제 침체가 발생하여 전체적인 소비의 감축이 발생할 경우 수익률 악화 우려 

7. 종합의견

국내의 시장으로 보았을 경우 가장 큰 걱정을 하는 지배 구조와 고객 감소 우려(인구 감소)를 들 수 있지만, 지배 구조로 인해 아직까지 큰 이슈가 없다는 것과 미래의 소비가 점점 증가하고 있기 때문에 우려할 필요가 없다고 판단이 됩니다. 그 요인을 제외할 경우 신용카드 사업은 아주 매력적인 사업분야인 것을 다시 한번 확인할 수 있었습니다.

나만의 투자 기준
1. 좋은 기업인가? : 사업성은 매우 좋은 분야에 단독 상장기업, 
2. 총 자본금/ 총자산 *100 : 75,133 / 271,442 * 100 = 27.7% 우려 (22.6분기 삼성전자 73.2%)
3. PBR : 0.42 우수 (KOSPI 기준 0.86)
4. PER : 5.97 우수 (KOSPI 기준 9.52)
5. 배당금 : 2,300(7.3%) [년 배당 12월] 우수 (KOSPI 기준 2.24%)
6. 배당금 기간 : 15년(2007년 이후 지급) 준수

 

투자기준을 보고 판단했을 경우 PER 5.97 PBR 0.42의 값과 배당금 7.3%라는 값은 아주 매력적인 주식으로 보입니다.

2000년대 초반의 카드대란과 같은 사고가 발생하지 않는다면 지금이라도 당장 투자하고 싶은 기업입니다.